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天悦平台注册“拆车研报”不应成为A股市场上的稀缺品

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  近日,海通国际(HK00665,股价1.13港元,市值75.05亿港元)发布了题为《比亚迪“元”细化拆解》的研究报告。为了研究比亚迪元的零部件,16名团队成员前后花了3个月时间,亲手拆了一辆比亚迪元,最终形成的报告长达80多页。虽然有同行人士认为整篇研报“描述过多但分析总结偏少”“研报发布正值‘派点季’”,但天悦娱乐注册官网“硬核”的研究方式天悦注册链接是获得了广泛认可。

  通过拆解产品以明确零部件构成和价值占比是较为成熟的研究方法,最典型的是针对消费电子产品的拆解,针对汽车的拆解研究并不多,但成功案例也有。2017年,瑞银的研究团队就开始拆解电动车,近年来一直保持了这一研究方法,这种“拆车研报”也已成为该团队的招牌产品,受到业界重视。海通国际的做法是同行成功经验的复制,但天悦娱乐注册官网超预期地走红,则与“硬核研报”的相对贫乏直接相关。长期以来,不少券商研报被指“重营销、轻服务”,对分仓派点的直接经济收入聚焦过多,导致一些短视甚至投机行为屡禁不止,具体表现为各种“奇葩研报”和“惊人之论”,甚至有些研报浮于表面或是“闭门造车”,天悦娱乐注册官网结论惨遭上市公司“打脸”否认。

  从上述案例不难看出,一份高质量的研究报告,有非常高的门槛。一则,相比拆手机、动力电池、智能手表,动辄十多万元的拆车成本要高得多;二则,这要求分析师摆脱案牍束缚,躬身下场深入到产品最底层的细节,对那些大型、高精度的制造产品来说,要掌握这些信息需要耗费大量时间和精力,但频繁波动的金融市场不会等待这样慢工出细活的研报,与短期行情失之交臂可能让研报的“效果”打折;三是,复杂产品往往涉及跨学科领域,需要不同行业的分析师配合才能完成,这对组织能力也是非常大的考验。

  对应这些门槛,实际上考验的是券商研究所的管理能力,即要为分析师创造一个能够专注于专业研究能力的环境,不被“唯派点是举”带偏方向,而是通过研究所长期的高专业水准获得买方心甘情愿的分仓收入;在人力成本的投入之外,研究所也要适当提高“研发投入”,即便是车辆这种高价格产品,对利润丰厚的证券行业来说,天悦娱乐注册官网实也是能负担得起的;此外,像新能源汽车这种涉及电子、化学、机械、电气等多学科的产品,天悦注册链接需要研究所打破传统的分行业、各自为战的壁垒,实现跨学科知识的融合,这样才能真正说清楚一款复杂产品的投资价值所在。

  纸上得来终觉浅。真正有价值的研究报告绝不是通过已有数据计算就能得出,而是建立在对企业及天悦娱乐注册官网产品深入到每个细节的了解之上,类似“拆车”这类回归研究本源的办法实则是最基础,是最有效的办法。当“拆车研报”不再稀缺,不再成为热门话题的时候,也就是券商研究所研究质量真正质变的时候。当然,上市公司涉及的业务类型多样,但无论是有形的产品天悦注册链接是无形的服务,无论产品是复杂天悦注册链接是简单,可获得天悦注册链接是不可获得,天悦娱乐注册官网对分析师的要求本质上是一样的。没有真正的基础调研,就没有高质量的研究成果。

(文章来源:每日经济新闻)


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